2023年半年报点评：23H1现金流大幅改进，看好主业及BIPV事务展开
现金流方面：23H1，公司经营性现金流净流入0.66亿元，同比多流入4.60亿元，23Q2，经营性现金流净流入2.61亿元，同比多流入3.72亿元。现金流大幅改进，主系公司出售产品收到金钱添加。
新签订单、销量高增。23H1公司累计新签项目224个，项目金额达111.9亿元，同比高增34.5%。分事务看，公司新签专业分包一体化事务合同金额86.9亿元、同比增加19.5%，其间，新签工业类修建57.4亿元、同比增加20.2%，新签公共修建类项目29.5亿元、同比增加18.1%；EPC及装配式修建工程建设项目签约金额22.1亿元，同比大增156.7%。其间，浙江新昌县小球中心项目签约金额较大、为9.0亿元，该项目系公司继杭州亚运会棒（垒）球体育文化中心项目、甘肃省张掖奥体中心建设项目等项目后又一以EPC方式接受的严重体育场馆类项目。
1）公司钢结构主业稳步推进：首要签约客户包含比亚迪、吉祥、宝马、海天味业、今麦郎、发那科、开市客、荷兰夸特纳斯等新鼓起的工业或逆周期职业有突出贡献的公司，为公司未来事务稳步推进供给支撑；2）BIPV事务有望增厚赢利：战略协作端，公司已与敏实集团、长鸿高科等公司就分布式光伏发电项目签署协作协议，完成公司在BIPV事务上的新打破；订单端，23H1，公司分布式光伏BIPV事务签约额0.33亿元，与国家电力出资集团打开协作，建立合资公司长江精工（上海）新能源有限公司，以“开发+出资+制作+转让”方式推进BIPV新能源范畴展开，打通BIPV工业链资金端、财物端，利于公司发挥优质房顶资源优势，促进BIPV事务展开，并逐渐推进钢结构主业展开，提高全体盈余才能。
盈余猜测与出资主张：考虑到公司深耕工业范畴钢结构，继续布局BIPV，订单单价、赢利上升预期强。咱们估计公司2023-2025年经营收入187.33、223.55、253.20亿元，同比增加19.9%、19.3%、13.3%，归母净赢利8.69、10.46、12.19亿元，同比增加23.1%、20.3%、16.5%，对应EPS为0.43、0.52、0.61元。现价对应PE为8.73、7.26、6.23倍。保持“买入”评级。
危险提示事情：钢结构装配式修建浸透率提高速度没有抵达预期；原材料价格动摇危险；公司BIPV事务展开没有抵达预期。
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