公司自成立以来，从始至终坚持自主创新，自公司完成对万达公司的股权收购，成为万达公司的控制股权的人后，公司主要营业业务从汽车制动系统和汽车智能驾驶系统领域拓展到了汽车转向系统业务领域。现公司具备机械制动系统产品、机械转向系统产品和智能电控系统产品的自主正向开发能力。目前，公司在国内及国外累计获得347项专利，其中发明专利76项；公司申请的“应用于机动车的电子驻车制动系统及其辅助起步方法”先后在美国、日本、韩国和欧洲取得发明专利授权，同时在欧盟成员国德国、法国、英国、瑞典完成专利注册。公司技术中心于2015年被认定为国家企业技术中心，同年3月，所属试验检测中心获得中国合格评定委员会（CNAS）认证。公司还拥有安徽省汽车安全系统工程技术研究中心、安徽省高级驾驶辅助系统工程研究中心、浙江省重点研究院、芜湖市重点研发平台等多个研发机构，研发实力丰沛雄厚，是国家知识产权优势企业、安徽省技术创新示范企业，2022年，公司被评为国家知识产权示范企业。

  国际及合资客户：通用汽车、上汽通用、长安福特、沃尔沃、江铃福特、江铃雷诺、东风日产、Stellantis、马恒达、福特汽车等。

  国内客户：吉利、奇瑞、长安、上汽、北汽集团、东风集团、广汽集团、江淮、长城、比亚迪（002594）、一汽红旗、理想、蔚来、小鹏、赛力斯（601127）、合创、滴滴汽车等。

  公司为汽车零部件产品一级供应商，主要面向整车厂配套市场（OEM），少量供应售后服务市场（AM）。公司下游客户主要为汽车主机厂商，上游为各汽车零部件二级（三级）供应商、以及钢铁、铝锭等原材料供应商。

  公司主要是采用同步研发模式与各主机厂客户开展合作。生产方面按照分工及就近供货的原则安排公司本部及各分/子公司组织生产。公司对国内客户销售采取直销方式，对国外客户销售主要以FCA（货交承运人）方式发货。

  公司属于汽车(零部件)行业，业务发展与汽车行业高度相关。该行业在报告期内的发展概况如下：

  2023年1-6月，汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。其中乘用车产销分别完成1128.1万辆和1126.8万辆，同比分别增长8.1%和8.8%，商用车产销分别完成196.7万辆和197.1万辆，同比分别增长16.9%和15.8%。

  2023年，我国将继续坚持稳中求进总基调，大力提振市场信心，实施扩大内需战略，积极推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。我们始终相信，随着相关配套政策措施的实施，将会促进激发市场主体和消费活力，我们对于全年经济好转充满信心。加之新的一年芯片供应短缺等问题有望得到较大缓解，预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展形态趋势，呈现3%左右增长。

  近年来，自主品牌汽车的加快速度进行发展，特别是新能源相关车企的崛起，带动了汽车电动化、智能化、轻量化趋势的不断推进，国产汽车零部件企业有望进入技术成长和突破的快车道。

  2020年，习主席在联合国大会上做出了“中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的承诺。而研究表明，通过机动车能效和CO2排放法规标准、零排放汽车政策法规、尾气污染物排放标准、低碳可再生燃油法规、交通活动需求管理，可以在2050年为全球交通带来85%的CO2减排，即全力发展新能源汽车有利于减少碳排放，助力“双碳”目标达成。

  在此背景下，2020年11月，国务院印发了《新能源汽车产业高质量发展规划（2021-2035

  年）》。规划提出，到2025年，新能源汽车销量要达到当年汽车总销量20％左右，2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。

  我国新能源汽车近两年来快速地发展，连续8年位居全球第一。在政策和市场的双重作用下，2023年1-6月，新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。

  在智能汽车产业链中，高级驾驶辅助系统（ADAS）位于其最前端，也是汽车厂商进入智能驾驶领域的主要方式之一，未来市场发展的潜力广阔。高级驾驶辅助系统主要由三部分构成，分别为信息采集的传感器感知层面、信息处理的识别及算法决策层面、以及操控和执行层面，涉及环境感知、图像识别、编程算法、路径优化、人机互联等领域。目前ADAS基本功能模块在新车市场上的渗透率相比来说较低，未来发展空间巨大。

  2019年12月，国家标准化管理委员会发布的GB27999-2019《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》明确了我国面向2025年的乘用车第五阶段燃料消耗标准，目标是到2025年使国内新车的平均燃料消耗量降至4.0L/100km，对应CO2排放约95g/km，国家能耗与排放标准再一次提高。

  在现有的节能减排路径中，汽车轻量化无疑是最容易实现、潜力相对较大的方式。一方面，对于汽油乘用车，每降低100kg，最多可节油0.3-0.6L/100km，汽车质量每降低10%，可降低油耗6%~8%，排放下降4%。另一方面，发展新能源汽车也一定要通过轻量化来提升其续航能力。

  发展汽车轻量化，是节能减排的重要方法，也是产业体系调整的关键环节，更是提升我国汽车产品全球竞争力、建设汽车工业强国的必要条件。

  到2030年，高强度钢、铝/镁合金、碳纤维复合材料等轻量化材料技术方面取得较大突破，轻量化材料体系达到较好的应用水平，形成轻量化整车产品和车身、底盘、动力系统和核心部件的轻量化设计和生产能力，带动节能减排效果显著呈现。而金属性能优越、加工工艺成熟的铝合金是短期内最大有可能大规模使用的轻质材料。

  我国虽已成为全世界最大的汽车市场，却没有能够与之相匹配的大型国产汽车零部件企业。我国汽车零部件市场，尤其是汽车电子与发动机关键零部件等高科技含量领域的大部分市场，仍被外资/合资占据。与外资/合资相比，自主品牌零部件企业具有性能好价格低、服务好、反应速度快等优势，在技术上的差距也在逐步缩小。近几年，国际形势复杂，海外汽车零部件供应链风险加大，主流车企对国内相关零部件企业倾斜力度加大，这也代表着国产零部件企业将获得慢慢的变多的适配机会，其关键技术有望加速突破，汽车零部件进口替代将迎来更多机遇。

  2023年1-6月份，公司实现营业收入309,444.27万元，同比增加46.40%；实现归属于母企业所有者的净利润35,557.08万元，同比增加26.76%。报告期末，公司总资产900,111.60万元，较期初增加4.10%，归属于母企业所有者权益444,767.84万元，较期初增长5.63%。

  公司在稳固现有客户的基础上，加大国内外市场开拓力度，积极开发新客户，逐步优化客户结构。报告期内，公司的项目情况如下：

  在研项目146项，其中新能源车型56项；新增量产项目41项，其中新能源车型11项；新增定点项目47项，其中新能源车型19项。

  在研项目77项，其中新能源车型31项；新增量产项目11项，其中新能源车型5项；新增定点项目21项，其中新能源车型14项。

  ①电子驻车制动系统（EPB）：在研项目61项，其中新能源车型36项；新增量产项目14项，其中新能源车型11项；新增定点项目22项，其中新能源车型15项。

  ②电子稳定控制管理系统（ESC）：在研项目4项，其中新能源车型2项；新增量产项目4项,其中新能源车型1项；新增定点项目3项，其中新能源车型2项。

  ①线控制动系统（WCBS）：在研项目74项，其中新能源车型53项；新增量产项目5项，其中新能源车型4项；新增定点项目30项，其中新能源车型25项。

  ②高级驾驶辅助系统（ADAS）：在研项目13项，其中新能源车型3项；新增量产项目7项；新增定点项目6项，其中新能源车型3项。

  ①电动助力转向系统（EPS）：在研项目10项，其中新能源车型6项；新增量产项目6项。

  ②机械转向器（MSG）：在研项目13项，其中新能源车型8项；新增量产项目5项，其中新能源车型3项；新增定点项目7项，其中新能源车型5项。

  ③机械管柱：在研项目6项，其中新能源车型3项；新增量产项目3项，其中新能源车型2项；新增定点项目4项，其中新能源车型3项。

  报告期内，新增的项目为国内知名主机厂、国外著名主机厂已经合资主机厂，并且涉及多个平台项目，其中轻量化产品获得多家国外客户及多个平台化项目。

  2023年上半年，公司持续加大研发投入，稳步推进新产品、新研发技术及量产交付。

  针对新能源车型自主研发的新一代双控电子驻车制动系统（D-EPB）在原有SmartEPB基础上升级，提升新能源车辆驻车可靠性的同时又大幅度的降低了整车厂零部件采购成本，目前已成熟应用在多款新能源车型上。

  高级驾驶辅助系统（ADAS）产线个项目批量交付，预计下半年还将有8个项目陆续量产。ADAS能够给大家提供三种技术解决方案，ADAS高精地图功能技术已开发完成，目前正在进行主动泊车技术开发，目标是打造行泊一体的ADAS域控，支持无人驾驶功能实现。

  具备制动冗余的下一代线）的研发在顺利推进中，WCBS2.0将更好满足L4及以上无人驾驶级别对线控制动系统的需求，目前已经有多个定点项目，预计2024年上半年量产。电子机械制动系统（EMB）的研发工作正在进行中，首轮EMB功能样件已顺利研制完成。

  2023年上半年，DP-EPS、R-EPS转向系统、线控转向系统的研发工作顺利推进中。

  公司依据在手订单情况，结合对新能源汽车未来发展预判及公司国际化业务布局，持续加快产能建设，截止2023年6月，主要产能布局情况如下：

  ④为了满足市场对线控制动产品的需求，第四、五条产线年上半年投产，第六条产线下半年建设完成；

  ⑥为满足整车轻量化的需求，公司实施轻量化新产品的布局，在国内轻量化生产基地正在进行三期项目建设，主要满足汽车副车架、空心控制臂等轻量化产品生产；

  公司属于汽车零部件行业，生产的各类汽车制动系统产品是汽车底盘系统的重要组成部分，因而公司的业务发展与汽车行业高度相关。汽车行业具有很强的顺经济周期的特点，当宏观经济处于上升阶段时，居民对汽车的消费意愿与能力增强，促进汽车产业的发展；反之，当宏观经济处于下降阶段时，居民对汽车的消费意愿下降，促使汽车生产企业降低产量，整个汽车行业变得不再景气。未来如果汽车行业的发展进一步放缓，乃至出现整个行业的不景气，则可能会引起汽车大面积滞销，从而公司产品的销量也会随之减少，这将会对公司的经营产生不利影响。

  报告期内，公司客户集中度较高。这主要是由于公司的重要客户包括奇瑞汽车、通用汽车、吉利汽车、长安汽车等国内外知名的整车厂商，是公司经过多年积累、以高质量的产品和全方位的服务通过市场化竞争而争取来的。这些客户的产品需求量较大且经营较为稳定，与其保持长期合作伙伴关系有利于促进公司业务的持续稳定发展。但是，随着汽车行业上涨的速度放缓和市场之间的竞争加剧，整车厂商日益面临着车型更新加快、技术上的含金量提高、开发和制造周期缩短、产品价格下降等竞争压力。受之影响，一旦公司与这些优质客户的合作伙伴关系发生不利变化，导致客户订货数量减少，则公司的盈利水平也将受到显著的不利影响。

  公司用于加工、装配制动系统产品的主要原材料为各类零配件。在公司主要营业业务成本中，以原材料为主的直接材料占比较高，因此，钢材、废钢、生铁、铝锭等用来制造零配件的原材料价格的波动，将对公司的生产所带来的成本产生较大的影响。公司采用“以销定产”的模式，产品的销售价格在一年或一定时期内根据与客户签署的价格协议确定，在重新签署价格协议前较为稳定。因此，在公司产品价格相对来说比较稳定的情况下，若公司主要零配件及其原材料价格发生大幅度波动，特别是出现大面积上涨，将直接提升公司生产所带来的成本，并对公司盈利产生不利影响。

  随着全球经济一体化、消费多样化以及市场之间的竞争的加剧，汽车整车制造厂商已逐步向精简机构、打造供应链方向转变，因此对配套零部件供应商的依赖逐步加强，进入产业链供应体系的零部件企业存在先发优势。随着双方同步开发和合作开发的进行，零部件企业在整车厂商推出新车型之前就已经介入配套零部件的开发，若开发成功，一旦新车型推出，就会优先成为该零部件的指定供应商。因此，公司制动系统新产品的同步开发能力、开发成功与否，将在很大程度上决定公司未来的业务发展，是影响企业经营业绩与持续竞争力的重要的条件。此外，汽车行业呈现出来的新能源、轻量化、智能化的发展的新趋势，将促使汽车零部件企业开发相应的新技术和新产品。

  公司应收账款集中度较高。虽然公司应收账款的主要对象是经营实力较强、信用记录良好的整车厂商，且这些客户与公司具备拥有长期合作的关系，款项回收风险较小，但若公司主要客户的财务情况出现恶化，或者经营情况和商业信用出现重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对给公司的经营产生不利影响。

  公司生产的汽车制动系统产品属于非标定制产品，是根据整车厂商的每个车型同步开发的，随车型的升级而变化。一旦汽车制动器等产品开发成功并批量生产后，产品就进入了相对来说比较稳定期。

  由于整车厂商在汽车产业链占据着强势地位，有能力将因市场之间的竞争导致的整车降价的压力转嫁给上游零部件企业。虽然公司具备一定的转移降价压力的实力，但如果行业整体环境发生不利变化，公司在未来的市场之间的竞争中不能继续保持营业收入的稳步增长，未能将整车降价的压力进一步向上游转移或采取一定的措施自行消化，则存在业务毛利率下降的风险。

  我国《缺陷汽车产品召回管理规定》精确指出：“汽车产品的制造商（进口商）对其生产（进口）的缺陷汽车产品依本规定履行召回义务”。因此，整车厂商对为其配套的零部件企业的质量保证能力有很高的要求。企业具有较强的质量检验能力，能承担汽车制动器产品从开发到生产全过程的精密测量和产品性能测试，公司生产销售的各类汽车制动系统产品至今未发生过重大质量上的问题。在电控制动系统产品方面，公司电子驻车制动系统、制动防抱死系统及电子稳定控制管理系统产品均已获得了多项专利，目前已按照每个客户订单进入批量化生产。但如果因公司销售的汽车制动系统产品在设计、制造方面的缺陷而导致汽车发生质量事故或致使整车厂商实施产品召回，则公司将承担对应的赔偿相应的责任，面临重大的经济损失风险。

  公司自主建立研发、生产及销售完整体系，并持续实现核心技术突破与业务领域延展，实现了对汽车制动系统、汽车转向系统、轻量化零部件、智能驾驶系统的业务布局，在全球建有14个制造基地和7个研发中心，拥有汽车底盘系统系列新产品尖端技术和自主知识产权，具备产品自主研发、匹配验证到产品量产的全过程能力。

  公司致力于为全世界汽车整车公司可以提供一流的汽车底盘系统产品，通过自主技术创新，公司在汽车机械制动产品、机械转向产品、电控产品、汽车智能驾驶产品和轻量化零部件领域已取得领先的技术优势，掌握了底盘制动系统全系列新产品自主知识产权和成熟稳定的量产能力。2022年上半年，通过收购万达转向，伯特利产品拓宽至转向领域，公司汽车底盘系统产品结构逐步完善、产品线、产品技术的持续创新，成就卓越的客户价值

  公司在汽车制动系统产品、汽车转向系统产品和智能驾驶系统产品方面均具备自主正向开发能力，可按照每个客户整车需求设计出相应的配套产品，具有协同客户同步开发、同步设计的能力。同时，公司具备拥有较强的系统开发能力，不仅仅可以实现制动、转向零部件和智能驾驶系统产品的配套，还能为客户提供系统的解决方案，在产品成本和性能方面极具市场之间的竞争优势。公司致力于整车制动系统、转向系统、智能驾驶系统模块设计和产品架构的持续创新，拥有19余年制动系统量产经验，从机械制动产品到智能电控产品EPB、ABS、ESC等，技术上开放协作，为客户提供可持续升级换代的安全系统方案。2021年，伴随WCBS产品的量产，伯特利成为国内首家发布并量产ONE-BOX集成式线控制动系统产品的企业。在2022中国汽车供应链大会暨首届中国新能源智能网联汽车生态大会上，伯特利“线中国汽车供应链优秀创新成果奖，2022年，公司ADAS系统产品实现量产，集成高精定位的智能前视摄像头（AFC2.0）产品荣获铃轩奖量产·智能驾驶类优秀奖，公司产品和技术获得行业广泛认可。

  我们将继续致力于技术创新并最终实现新一代线控制动系统产品WCBS2.0及EMB的产业化，稳固并扩大市场占有率和技术的一马当先的优势，我们也将在EPB已有庞大的客户基础及车型应用案例的基础上，持续在EPB新项目研发及新技术迭代上进行投入。

  轻量化零部件业务领域，我们将通过持续研发投入，进一步拓展产品品类，如副车架、铸铝卡钳、轮房等，以实现用户多样化需求。在转向产品方面，我们将持续推进电控转向产品的研发，并逐步实现向线控转向系统进阶。在智能驾驶领域，我们将积极推广已有的L2及L2+级别ADAS产品的商业化，并在行泊一体化域控制器、高精地图、智能算法等方面展开研发。

  公司核心零配件全部自主生产，非核心零配件部分自主生产、部分对外采购。核心零配件自主生产，既能够保证公司产品质量，又能够控制核心零配件的生产所带来的成本；自主生产部分零配件，使得公司能够掌握对外采购零配件的生产的基本工艺及成本构成，从而在采购议价方面更具优势。而对外采购部分非核心零配件，能够使得公司将更多资源投入附加值更高的核心零配件及总成产品的生产。在生产方面，公司采用精益生产模式（TPS），以准时化（JIT）方式组织生产，一直在优化工艺流程，并在产品生产布局上坚持专业化及就近供货的原则，让分布在境内的安徽芜湖、山东威海、河北唐山、四川遂宁、浙江宁波及上海等地的公司本部、各分公司和子公司能够发挥各自的区位优势。同时，随着全球化布局，自主品牌走向海外，公司在美国、墨西哥等国家也同步布局了海外研发和生产基地。另外，公司持续在原材料采购、存货管理、物流运输及供货等方面加强管理，以缩短公司产品生产周期、提高供货速度。

  公司已建立完备的质量保证体系和可靠的质量保证能力，拥有全套汽车制动产品的试验检测设备，能自主完成从产品设计至生产全过程精密测量与各种综合性能实验，保证了产品的开发质量。公司严格的产品质量管理获得了多家客户和行业的认可，公司2022年度分别荣获“2022中国汽车供应链优秀创新成果奖”、“第七届铃轩奖—智能驾驶类优秀奖”、广汽埃安“创新贡献奖”、广汽埃安“优秀合作奖”、吉利汽车“优秀供应商”、吉利汽车“远程研发贡献奖”、江淮汽车（600418）“质量贡献奖”、东风柳汽“战略供应商”、东风柳汽“优秀供应商”、东风柳汽“质量贡献奖”、奇瑞新能源“优秀供应商”、奇瑞汽车“卓越开发创领奖”、奇瑞股份“卓越贡献企业”、长安汽车“质量贡献奖”、通用全球“2022年度供应商”等。上述因素使得公司在产品质量过硬、服务及时的同时拥有成本优势，从而增强公司的抗风险能力，确保公司盈利持续稳定，在行业竞争中处于有利地位。2023年上半年，伯特利再一次成功入选“2023中国汽车零部件企业百强榜”，位列第65名，较2022年排位强势上升27位；伯特利及伯特利电子创新团队荣获“2022年度中国汽车工程学会科技奖创新团队奖(零部件)”；伯特利荣获芜湖经济技术开发区建区30周年“功勋贡献奖”。

  证券之星估值分析提示长安汽车盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示江淮汽车盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示国新能源盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示赛力斯盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示广汽集团盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示伯特利盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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